经济导报记者 孙罗南
继去年递表失效后，济南“建邦系”光伏材料企业再次向资本市场发起冲击。
7月14日晚，总部位于济南市天桥区的济南建邦金属材料股份有限公司（下称“建邦金属”）再度向港交所递交上市申请。
这家深耕光伏银粉赛道十余年的企业，已吸引沙特阿美旗下投资平台、晶科能源等产业资本入股。
招股书显示，2026年前五个月，建邦金属实现营业收入40.51亿元，同比增长187.4%；同期实现利润5570万元，同比增长191.3%。
从济南起步，
跻身国内光伏银粉第一梯队
相比光伏组件等终端产品，银粉虽然鲜少出现在大众视野，却是光伏产业链上的基础材料之一。
建邦金属在招股书中将自己定位为“中国知名的银粉供应商，拥有逾十多年的运营经验，集研究、开发、生产及销售能力于一体”。公司生产的银粉主要应用于PERC、TOPCon、HJT以及xBC等新型光伏电池。
根据弗若斯特沙利文数据，按中国光伏银粉销售收入计算，建邦金属2023年、2024年和2025年分别位列国内第一、第三和第三，市场份额分别为10.0%、9.8%和9.3%；按2025年中国xBC电池用银粉销售收入计算，公司排名全国第一。
招股书称，建邦金属2012年便启动光伏银粉商业化研发，是“中国最早专注于光伏银粉研究、开发、生产及销售的公司之一及先行者”。
营收一路攀升，
但仍绕不开“薄利”生意
光伏行业的扩张，也带动了建邦金属收入规模持续增长。
2023年至2025年，公司营业收入分别为27.82亿元、39.5亿元和50.67亿元。进入2026年，这一增长势头仍在延续。截至5月31日，建邦金属营业收入达到40.51亿元，较上年同期增长187.4%；同期利润由1910万元增至5570万元，同比增长191.3%。
不过，收入快速增长的另一面，是行业的低毛利特征。
招股书显示，建邦金属2023年至2025年毛利率分别为3.9%、3.3%和4.7%，而2026年前五个月又回落至2.0%。
对此，建邦金属解释称，“销售银粉产品一般为低利润率业务。”原因在于，产品定价是在白银价格基础上加价，而白银成本占据绝大部分成本。
数据显示，报告期内，建邦金属原材料成本长期占销售成本99%以上，其中硝酸银采购成本又占原材料采购成本约99%。
建邦金属同时提示，“以微薄的利润率营运，加上市场竞争激烈等因素，可能会使我们更易受不利宏观经济或特定行业发展所影响。”
沙特阿美、晶科能源提前“押注”
建邦金属背后的股东阵容同样受到市场关注。
招股书披露，建邦金属股东包括：沙特阿美旗下Aramco Ventures投资平台AV China Holdings PCC Limited；晶科能源旗下Emerald Investment Limited；投资人焦树阁控制的Capital Ally Holdings Limited；投资人陆咨烨控制的Prospect Investment (BVI) Limited等。
招股书介绍，沙特阿美是全球最大的综合能源与化工公司之一；晶科能源则是全球领先的光伏组件制造商。
创始家族完成代际传承，
34岁陈子淳掌舵
招股书显示，目前建邦金属董事会主席、控股股东为34岁的陈子淳。陈子淳2015年获得美国福特汉姆大学跨学科数学与经济学学士学位，2018年获得美国纽约大学房地产硕士学位。
在2018年至2023年，陈子淳曾担任山东建邦投资管理有限公司首席投资官，自2022年7月起任山东建邦胶体材料有限公司（下称“建邦胶体材料”）唯一执行董事，开始负责集团整体业务战略，包括客户拓展、资本市场运作、研发方向及海外市场布局。
根据招股书，建邦金属前身建邦胶体材料成立于2010年，投资方山东建邦集团有限公司当时由陈子淳父亲陈箭实际控制。
招股书还披露，2022年7月，根据陈箭与陈子淳之间的“传承安排”，山东建邦科技发展集团有限公司、山东瑞德经济发展有限公司将所持建邦胶体材料全部股权转让给陈子淳。
公司提到，零对价转让主要是“参考建邦胶体材料于2022年6月30日的负资产净值而厘定”。至此，公司正式完成控制权交接。
事实上，建邦金属此前已于2025年以“建邦高科有限公司”名义向港交所递交上市申请，但两次递表失效，未能完成上市。此后还更名为建邦材料有限公司。
此次重新递表，建邦金属提出的目标是“成为全球领先的高端新材料引领者”，其计划进一步巩固国内光伏银粉市场地位，同时拓展非光伏银粉应用领域，并开拓中东市场，在东亚设立研发机构。
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